
2025年即将落幕,全球金融市场却在最后一周的交易中迎来了一场剧烈的“贵金属风暴”。当地时间周一(12月29日),美国三大股指全线收跌,其中以科技股的下跌对市场情绪拖累最为明显。
而更引人注目的是,此前一路狂飙的贵金属市场突然上演“高台跳水”,白银、黄金、钯金等品种在创下新高后集体重挫,其剧烈波动迅速传导至矿业股和整个市场情绪,为本就清淡的年末交易周投下了一枚震撼弹。
美股承压,科技股遇冷
截至收盘,道琼斯工业平均指数下跌0.51%,报48461.93点;标普500指数下跌0.35%,报6905.74点;纳斯达克综合指数下跌0.50%,报23474.35点。

大型科技股多数走低,万得美国科技七巨头指数下跌0.60%。个股方面,特斯拉跌幅超过3%,英伟达跌逾1%,亚马逊、微软等权重股也小幅收跌。市场人士指出,尽管人工智能热潮和降息预期仍在支撑长期信心,但部分投资者开始担忧科技股估值过高,短期获利了结压力显现。
中概股整体表现低迷,纳斯达克中国金龙指数下跌0.67%。热门个股中,叮咚买菜跌超7%,大全新能源跌逾5%,而脑再生科技逆势上涨超过10%。近期中概股波动加剧,反映出市场对地缘政治及行业监管环境的敏感情绪。
贵金属上演“高台跳水”
当日市场的焦点,无疑集中在贵金属市场突如其来的暴跌上。这一轮金属上涨狂潮的“带头大哥”白银,在日内创下每盎司82美元新高后,上演了惊心动魄的跳水行情,最终收盘跌幅接近9%。黄金期货价格也下跌约4.5%,创下近两个月来的最大跌幅。铂金和钯金的跌幅更为惨烈,现货钯金暴跌超15%。

贵金属的“闪崩”迅速拖累了相关矿业股票。美股市场上,哈莫尼黄金跌超8%,盎格鲁黄金跌近7%,巴里克黄金跌逾4%;纽曼矿业、美国雅保等矿业公司股价也普遍下挫。
与此形成对比的是能源板块的强势。国际油价显著上扬,WTI原油期货上涨1.84%至58.08美元/桶,布伦特原油期货涨逾2%至61.94美元/桶。市场推测乌克兰停火谈判进展有限及地缘政治风险对油价构成支撑。
暴跌背后:三大动因交织
对于此番贵金属市场的剧烈调整,市场分析普遍认为,这是多重因素共同作用的结果。
首先是交易所上调保证金带来的直接压力。美国芝商所集团(CME)宣布,自12月29日收盘后,将全线上调包括黄金、白银在内的金属期货交易保证金,其中黄金期货保证金上调10%,白银期货上调约13.6%。此举直接增加了交易者的持仓成本,触发了大量的获利了结和被迫平仓盘。
其次是市场自身超买情绪的释放。本轮贵金属,尤其是白银的上涨极为迅猛。有数据显示,2025年迄今银价年度最大涨幅超过了185%。中信建投证券此前已在研报中提示,“白银的波动率指数处于历史极大值,要警惕超买后的回调风险”。资深投资人也认为,市场已进入轧空行情,短期走势更受情绪驱动。Miller Tabak + Co.的首席市场策略师马特·马利指出,贵金属在短期内已被严重超买,周一的下跌是正常的市场修正。
最后是获利了结的集中涌现。临近年底,许多投资者选择锁定年内丰厚的利润。获利回吐是导致贵金属大幅下挫的重要原因之一。
关注联储纪要与“圣诞老人行情”
进入2025年最后几个交易日,市场焦点转向即将公布的美联储12月会议纪要,投资者将从中寻找未来货币政策路径的线索。此外,美股本周四将因元旦假期休市,市场交投预计将维持清淡。
一个值得期待的季节性现象是“圣诞老人行情”。历史数据显示,标普500指数在每年最后五个交易日和次年前两个交易日里大概率上涨。尽管遭遇了周一的下跌,但美股三大指数在12月整体仍有望收涨,道指和标普500指数更是有望实现连续第八个月上涨。
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