2025年即将落幕，全球金融市场却在最后一周的交易中迎来了一场剧烈的“贵金属风暴”。当地时间周一（12月29日），美国三大股指全线收跌，其中以科技股的下跌对市场情绪拖累最为明显。
而更引人注目的是，此前一路狂飙的贵金属市场突然上演“高台跳水”，白银、黄金、钯金等品种在创下新高后集体重挫，其剧烈波动迅速传导至矿业股和整个市场情绪，为本就清淡的年末交易周投下了一枚震撼弹。
美股承压，科技股遇冷
截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌0.51%，报48461.93点；标普500指数下跌0.35%，报6905.74点；纳斯达克综合指数下跌0.50%，报23474.35点。
大型科技股多数走低，万得美国科技七巨头指数下跌0.60%。个股方面，特斯拉跌幅超过3%，英伟达跌逾1%，亚马逊、微软等权重股也小幅收跌。市场人士指出，尽管人工智能热潮和降息预期仍在支撑长期信心，但部分投资者开始担忧科技股估值过高，短期获利了结压力显现。
中概股整体表现低迷，纳斯达克中国金龙指数下跌0.67%。热门个股中，叮咚买菜跌超7%，大全新能源跌逾5%，而脑再生科技逆势上涨超过10%。近期中概股波动加剧，反映出市场对地缘政治及行业监管环境的敏感情绪。
贵金属上演“高台跳水”
当日市场的焦点，无疑集中在贵金属市场突如其来的暴跌上。这一轮金属上涨狂潮的“带头大哥”白银，在日内创下每盎司82美元新高后，上演了惊心动魄的跳水行情，最终收盘跌幅接近9%。黄金期货价格也下跌约4.5%，创下近两个月来的最大跌幅。铂金和钯金的跌幅更为惨烈，现货钯金暴跌超15%。
贵金属的“闪崩”迅速拖累了相关矿业股票。美股市场上，哈莫尼黄金跌超8%，盎格鲁黄金跌近7%，巴里克黄金跌逾4%；纽曼矿业、美国雅保等矿业公司股价也普遍下挫。
与此形成对比的是能源板块的强势。国际油价显著上扬，WTI原油期货上涨1.84%至58.08美元/桶，布伦特原油期货涨逾2%至61.94美元/桶。市场推测乌克兰停火谈判进展有限及地缘政治风险对油价构成支撑。
暴跌背后：三大动因交织
对于此番贵金属市场的剧烈调整，市场分析普遍认为，这是多重因素共同作用的结果。
首先是交易所上调保证金带来的直接压力。美国芝商所集团（CME）宣布，自12月29日收盘后，将全线上调包括黄金、白银在内的金属期货交易保证金，其中黄金期货保证金上调10%，白银期货上调约13.6%。此举直接增加了交易者的持仓成本，触发了大量的获利了结和被迫平仓盘。
其次是市场自身超买情绪的释放。本轮贵金属，尤其是白银的上涨极为迅猛。有数据显示，2025年迄今银价年度最大涨幅超过了185%。中信建投证券此前已在研报中提示，“白银的波动率指数处于历史极大值，要警惕超买后的回调风险”。资深投资人也认为，市场已进入轧空行情，短期走势更受情绪驱动。Miller Tabak + Co.的首席市场策略师马特·马利指出，贵金属在短期内已被严重超买，周一的下跌是正常的市场修正。
最后是获利了结的集中涌现。临近年底，许多投资者选择锁定年内丰厚的利润。获利回吐是导致贵金属大幅下挫的重要原因之一。
关注联储纪要与“圣诞老人行情”
进入2025年最后几个交易日，市场焦点转向即将公布的美联储12月会议纪要，投资者将从中寻找未来货币政策路径的线索。此外，美股本周四将因元旦假期休市，市场交投预计将维持清淡。
一个值得期待的季节性现象是“圣诞老人行情”。历史数据显示，标普500指数在每年最后五个交易日和次年前两个交易日里大概率上涨。尽管遭遇了周一的下跌，但美股三大指数在12月整体仍有望收涨，道指和标普500指数更是有望实现连续第八个月上涨。
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